今日三组期指主力合约走势分化。2*IH/IC2108比值为0.924。本月公布经济多个方面数据显示国内经济呈现恢复放缓状态，各种类型的市场主体经营活动较为活跃。资金方面，隔夜品种上行15bp报1.859%，7天期上行2.4bp报1.994%，14天期上行1.9bp报2.001%，1个月期下行1bp报2.278%。北向资金今日流入33.2亿元。从技术面来看，中证500指数处于20日均线上方，建议暂且观望。期权方面，因近期市场风险较大，建议做多波动率加大策略。
本周沪金主力合约收跌1.62%，沪银主力合约收跌1.80%，美元指数上行，国际金价小幅回落，现运行于1800美元/盎司，金银比价71.50。美联储副主席克拉里达预计，今年晚些时候联储可能宣布开始缩减QE购债。美联储7月会议声明中最显著的变化是，美联储表示美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展。不过，鲍威尔在新闻发布会上的言论仍偏鸽派，认为“进一步取得实质性进展”还有非常长的路要走。需要我们来关注的是，美国6月PCE物价指数同比增长4.0%，为1991年以来最高，7月ISM非制造业数据表现靓眼。随着经济复苏进程的推进，全球流动性拐点临近。截至8/5，SPDR黄金ETF持仓1027.61吨，前值1027.97吨，SLV白银ETF持仓17202.02吨，持平。展望后市，关注美国基建计划进展、全世界疫情发展及货币政策变化，预计金价短期维持震荡偏弱格局。
本周沪铝主力合约收涨0.1%，美元指数反弹，伦铝现运行于2605美元/吨。因夏季用电高峰来临，南方电网近期用电负荷大幅度上升，继云南后，广西、贵州等产铝省份加入限电行列。产业上，08月05日，国内电解铝社会库存73.2万吨，较前值减少0.8万吨。供应方面，目前中国电解铝供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，总的来看供应端释放仍较为有限。需求方面，当前需求端进入消费淡季，但随着下半年地方新增专项债加速发行，或将带动基建投资，房地产行业处于竣工周期，带动型材市场。库存方面，国储抛储预期叠加7-8月份的消费淡季，铝价某些特定的程度上有所承压，但供应的约束以及低库存仍将给予铝价支撑。操作上，建议以逢低买入为主，套期保值者，可以再一次进行选择买入虚值看跌期权。
今日锌价偏强震荡，市场整体上震荡运行。国家发改委多次强调重视大宗商品的价值，并要求想方设法做好大宗商品的保供稳价工作情绪面偏空。基本面来看，国内外锌矿供应持续恢复，区域加工费止跌回升，在冶炼利润逐步修复下，冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限，市场表现低迷，社会库存因刚需驱动维持小幅去库状态。在宏观面支撑有限，供增需弱的格局下，后期锌价或存回落风险。整体上，锌基本面呈现略弱格局，建议暂且观望，关注宽幅震荡的区间参与机会，期权暂时观望。
今日铅价区间震荡。库存方面，昨日LME铅库存10.61万吨（-1300），SHFE仓单库存51725吨（151）。产业上，目前铅锭社会库存总计为67.9千吨，增加了3.1千吨。供应端，原生铅企业生产稳定，成品库存环比降低；再生铅企业生产亏损有所收窄，出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存，预计6月全国再生铅产量将延续增势，增幅逾2万吨至35.6万吨，供应压力依然较大。需求端，下游电瓶车铅酸蓄电池市场季节性淡季，下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电瓶车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天，部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%，汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上，铅下游进入消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议区间参与。
本周铁矿期货主力合约震荡下跌。本周由于发运港泊位检修节奏导致澳大利亚和巴西铁矿发运有小幅下降。根据Mysteel数据，本周样本港口库存12639.3万吨，环比下降172万吨，样本钢厂铁矿库存亦下降，但去粗钢产量的背景下降，钢厂短期囤货意愿较弱。需求方面，钢厂开工率下降以及下半年压减粗钢产量，对铁矿需求将逐渐下降。样本钢厂进口铁矿日耗量280万吨，环比下降4.9万吨。因此短期铁矿石主力2109合约将偏弱运行。操作使用建议方面，建议短线逢反弹空单参与。
本周热卷主力合约下跌后震荡运行。从供需来看，根据Mysteel数据，本周热卷产量320万吨，周环比增加9万吨，总仓库存储下降5.7万吨。样本钢厂开工率和产能利用率继续下降。半年压减粗钢产量政策在杜绝一刀切情况后依然将稳步推进，因此热卷供应仍将难以大幅度的增加。需求方面，部分城市封路对出货有一定影响，成交偏弱；工程机械与重卡处于消费淡季。据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年7月，汽车行业销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%。从Mysteel调研结果看，企业反馈订单8月份采购量没再次出现回升，因此短期热轧卷板需求偏弱。综合看来，热卷供应增加不显著，但需求处于淡季不利热卷期货上涨，因此建议暂时等待做多机会。
本周螺纹期货主力合约下跌后震荡运行。近期螺纹钢供需两弱，螺纹钢期货将震荡为主。从政策来看，中央政治局7月30日召开会议，要求做好宏观政策跨周期调节，或将进一步着力“稳增长”。同时，会议提到“做好大宗商品保供稳价工作”、要“纠正运动式‘减碳’”，市场担忧后期粗钢减产力度可能下降。不过我们大家都认为后期钢厂仍将有序减产，但需求关注限产力度和集中减产时点，因此后期我们仍建议待回调企稳后多单参与。从Myteel数据分析来看，本周螺纹产量318万吨，环比下降11万吨，总库存1153万吨，增加19万吨。从需求来看，近期江苏疫情严重，下游需求承压；河南地区涝灾害过后，突发公共卫生事件反复，经销商有甩货降库现象，下游用钢需求低迷；两广区域限产限电影响需求和供应。综合看来，短期螺纹钢多空因素并存，螺纹期货将震荡运行，因此操作使用建议方面，建议等待调整企稳多单参与。
本周原油主力合约期价震荡下行，由于德尔塔病毒继续蔓延，市场担忧原油需求前景，油价延续下行趋势。虽然美联储继续维持宽松货币政策，但基本面出现两大利空，导致油价连续下跌。一是全世界疫情的恶化，特别是美国每日新增确定诊出的病例飞速增加，金融市场避险情绪再起；二是美国原油库存增加，需求端疲软迹象开始显现。因此，基本面中的需求利空导致了油市价格的连续下跌。此外，全球航空运输的复苏势头连续第二周回落，在某些特定的程度上证实了市场的焦虑情绪。EIA原油库存也出现了3月以来最大增幅，截止7月30日当周，美国原油库存量4.39225亿桶，比前一周增长363万桶。总的来看，当前原油基本面偏利空，建议前期多单暂时离场观望。
今日TA主力合约偏弱震荡，短期观望为宜。PTA继续延续累库状态，目前下游开工负荷暂未全面开启，终端反馈暂不积极，仓库存储上的压力比较高，需求情况有待观察。从上游原料端来看，PX加工差尚可，但PX新装置投产仍然需要一些时间，供应新增预期逐步加强。由于PTA供应量有所增加，及PX方面均有新产能的释放，供应将逐步严重，需求重启，但后续上行乏力，暂时观望为宜。
本周沥青主力合约期价探底回升。现货方面，8月6日镇海石化道路沥青出厂价为4010元/吨。近期华东及山东地区受台风天气影响，终端施工受阻，加上南京疫情辐射，部分码头停航，炼厂出货不畅，炼厂库存水平上涨，不过山东地区部分炼厂维持低负荷，上海石化、扬子石化沥青短期停产，金陵石化个别装置检修沥青低产，场内资源供应量收紧，支撑沥青市场行情报价坚挺。华南地区近期茂名石化检修结束，沥青增产，但区内终端需求仍一般，近几日国际原油有所回升，炼厂成本端支撑加强，但沥青市场基本面并未有明显好转，区内交投仍显清淡。近期部分地区仍有降雨天气，终端需求难有实质性增加，但国际原油高位震荡，或支撑国内沥青价格以稳为主，中期沥青仍具做多价值。
本周燃料油主力合约期价震荡下行。现货方面，8月5日新加坡高硫380燃料油价格为395.90美元/吨。供应方面，新加坡上周进口燃料油68.5万吨，出口59.2万吨，净进口量仅9.3万吨为近期低位。此外，北美旺季消费推升炼厂开工率上行，整体燃料油供应预计将呈现增加态势。需求方面，目前集装箱与干散货版块景气度仍较高，预计新加坡本地船燃需求相对持稳。电力市场方面，随着中东、南亚等地气温升至高位，当地电力需求受到推涨，传统消费国的采购出现增加的迹象。库存方面，新加坡燃料油库存录得2290.4万桶，环比前一周下降153万桶，降幅6.26%。低硫方面，主力合约期价震荡下行。现货方面，新加坡VLSFO价格为508.32美元/吨。当前船燃端消费表现较为稳固，在海运市场活跃的背景下，船用油需求或持续受复苏周期提振；但仍需关注全世界疫情发展状况。操作上，高低硫合约暂时观望。
本周尿素主力合约期价震荡上行。现货方面，8月6日山东地区小颗粒尿素报价为2840元/吨。供应方面，国内尿素装置检修和短修情况集中，日产增加有限。国内尿素开工负荷率64.79%，环比下滑0.58%，周同比下滑12.51%。周度产量为98.86万吨，环比下滑0.88%，周同比下滑12.78%。需求方面，秋季肥产销旺季来临，肥企开工率逐步提升。因零售网点对高价接受度低，按需采购为主，经销商备肥进度一般。胶合板方面，场内淡季气氛较浓，叠加尿素价格高位，胶合板厂开工和备货积极性一般。农业需求方面，新疆集中农需结束，别的地方零星农需跟进。总的来看，供需基本面结构变动不大，须注意政策面上的变动。操作上，建议暂时观望。
本周天然橡胶期货主力合约整体小幅反弹。从技术走势来看，橡胶底部抬升，短线仍有上涨动力，因此建议短线逢低多单参与。近日受公共卫生事件影响，泰国及越南方面整体封锁有所加强，但根据卓创调研，疫情对于当地割胶生产并未有明显影响，而整体运输恐会受到一定影响。国内产区原料供应正常。需求方面，本周轮胎开工有所回升，但目前国内轮胎企业仍旧面临销售疲软和库存高位压力。8月份关注汽车产销量是否环比回升。操作上，建议短线逢低多单参与。
今日苯乙烯期价偏弱震荡。德尔塔变种病毒蔓延引发了市场对石油需求复苏担忧，市场关注点仍然是疫情对需求的影响以及全球供求基本面，尽管疫苗应用，但是全球确定诊出的病例仍然朝着2亿人发展，美国单日新增病例仍然在数万水平波动。此外，印度、巴西、土耳其、印尼等地疫情仍然严重。目前原油市场基本面前景不确定，国际油价区间震荡，苯乙烯成本端弱势。从苯乙烯供应端来看，苯乙烯的开工负荷呈现小幅回升趋势，但苯乙烯目前处在供应压力之下，随着开工负荷的回升，预计短期苯乙烯的供应量持续保持高位；需求端来看，目前下游需求稳定，下游EPS、PS 开工平稳，ABS 开工持续维持在高位。库存端来看，苯乙烯华东港口库存呈现上升趋势，供应量有小幅回升，下游平稳的情况下，我们预计短期内苯乙烯库存或将呈现累库状态。操作上，建议暂且观望。
今日纯碱期价偏强震荡。近期国内原盐市场平稳运行，现货市场来看，市场交投气氛温和。目前国内工业用海盐主流成交价格在228-250元/吨（含税出厂），均价水平239元/ 吨，原盐盐市场大稳小动，预计8月份价格将稳定运行；供应端来看较为平稳，金大地四期合成氨装置计划年底投产，连云港碱厂有望年底停产，下半年纯碱产能或整体变动不大。7-8月份是传统的检修旺季，9-11月份纯碱厂家开工负荷有望提升，预计6-12月份纯碱厂家开工负荷在81%-82%。在重碱需求旺盛的情况下，部分纯碱厂家仍有意增加重碱产量，预计到2021年年底，重碱生产比例有望提高到55%；需求端来看，2021年是光伏玻璃扩产大年，预计到2021年年底光伏玻璃日熔量增加3万吨左右，光伏玻璃对重碱用量增加150万吨左右，同比增长94.1%。2020年上半年浮法玻璃产能基数低，2021年仍有部分浮法线有新点火及复产计划，预计2021年浮法玻璃产量提升4个百分点左右，对重碱用量提升4个百分点。光伏玻璃是2021年纯碱最大的增量市场，预计光伏玻璃在纯碱的下游消费占比当中提升5个百分点。重碱需求量也会出现明显增长，预计2021年国内重碱需求量将增加3.97%；库存端来看，在供应端开工负荷平稳，需求端向好的情况下，纯碱库存或将呈现去库状态，库存的下降带动纯碱价格出现回升趋势。操作上建议暂且观望。
今日短纤期价偏弱震荡，短纤成本端来看，短纤的上游主要是PTA和乙二醇，从PTA来看，随着长江主港恢复正常运行后，船货接连到港，现货市场紧张局面将会出现一定缓解，PTA 基差存一定走弱预期,市场行情报价面临一定回调压力，预计PTA市场行情报价弱势运行。从乙二醇来看，近期乙二醇国内装置检修与重启并行，8 月份有几套装置计划检修，国内供应面利好，但远期供应压力明显，乙二醇市场行情报价继续上涨预期不强。供应端江阴三房巷装置检修，华西化纤存检修预期，涉及产能 60 万吨，恒逸几条生产线有重启预期，市场整体供应有一定下滑。需求端来看，终端需求仍未见实质性好转，纱企原料库存储备较为充足，对短纤多维持刚需采买。库存端来看，目前短纤库存处于相对低位，短纤的库存预计维持平稳运行趋势。操作上建议区间思路为宜。
乙二醇期货主力合约本周整体呈现先抑后扬走势，成交良好，持仓下降55794手至17万手。当前市场价格维持涨势主要原因在于成本端支撑作用凸显以及行业去库节奏保持良好。原油及煤炭作为乙二醇主要前端生产原材料，其价格重心持续上扬对价格支撑作用逐渐凸显。虽然全球疫情形势仍旧不乐观引发全球范围内原油需求减弱担忧，且国家有意释放优质煤炭产能，但煤炭及原油市场均处于供应偏紧状态，价格具备上行基础，因此成本支撑逻辑依旧有效。此外，近期乙二醇市场去库化进程保持良好，主要体现在原材料价格持续上涨导致生产利润大幅缩减进而使得生产装置开工率出现明显下滑，供应压力有所缓解。近期江浙沪地区台风天气对港口到港量有所影响，利好港口短期去库进程。但随着利好的因素的逐渐兑现且被市场消化，近期上行略显乏力。据市场相关信息显示，三季度乙二醇产能投放较为集中，预计供应压力将有所凸显。需求端，当前聚酯行业开工率虽然保持相对坚挺状态，但库存天数正逐渐累积，这预示着需求淡季影响依旧存在，终端市场采购情绪一般。操作策略上，当前市场具备回调需求，随着上行的渐显乏力，后续仍建议偏空思路为主。
甲醇期货主力合约本周承压弱势运行，成交良好，持仓下降36.1万手至75.5万手。前期受煤炭价格表现坚挺影响，成本端支撑作用依旧凸显，对盘面形成较强支撑。此外，受原材料价格采购难度加大以及采购价格提升影响，装置利润大幅度缩减，因此部分装置出现临时停车及检修现象导致行业装置开工率出现下滑。与此同时，近期内地与港口地区套利节奏良好，加之西北地区CTO保持外采节奏，内地库存呈现去库化。港口库存方面，受行业开工下滑、台风天气影响进口到港量等因素影响，库存有所下降。但从基本面分析来看，当前市场多空因素交织，后续空头因素或将占据主动。下半年仍将有大量新增产能集中兑现，后续伴随着前期检修装置陆续重启，供应仍存增量预期。需求端，传统下游需求仍处7-8月份淡季周期影响，而甲醇制烯烃方面存在检修预期，因此需求韧性略显不足，对盘面难以形成明显利好。整体来看，我们认为当前市场虽然不具备明显的上涨及下跌行情，震荡状态有望延续，但短期在沽值偏高的背景下期价大概率处于震荡行情的下跌通道，操作上建议偏空思路看待。
受工信部召开会议保供稳价影响，玻璃期货主力合约本周延续回落调整走势，成交良好，持仓下降21049手至35万手。随着河南地区出现极端暴雨天气叠加江浙沪地区受强台风影响，前期玻璃产销出现一定程度回落。与此同时，由于玻璃前期涨势过于迅速，交易所频繁出台提高合约保证金以及限制开仓手数的措施以期平稳市场价格。在提高09合约保证金消息发布后，玻璃提前进入移仓换月，而在随后公布的限制开仓限额公告使得多头资金在新主力合约反击情绪逐渐降温，多头资金主动获利撤离，市场在下旬应声进入回调走势。从市场信号来看，我们认为交易所正积极释放价格稳控的信号，因此在传统需求淡季以及恶劣天气局部影响下，本轮价格回调仍旧存有空间。但当前玻璃供需逻辑依旧未发生实质改变，供应增量预期有限且地产行业仍将处于竣工周期中，需求存有驱动，因此中长期逢低买入策略依旧有效。
本周塑料期货L2109合约下跌后震荡运行。本周南京等地区PE企业受疫情影响出货受到一定影响，而当地下游企业原料到货亦受到影响，后期关注疫情对下游需求是否形成不利影响。从供需来看，本周齐鲁石化检修，但海国龙油40万吨临时停车的全密度装置已经重启，蒲城清洁能源计划 6日重启，中国石油兰州石化榆林化工装置近期投产，社会库存方面有所累积，因此整体供应对塑料支撑力度不大。不过LLDPE生产占比不高，进口维持低位后期仍将对塑料形成支撑。需求方面，高端膜陆续进入需求旺季，厂家的订单增多，但农膜企业开工率依旧偏低。不过受台风影响部分棚膜或将受到损坏，因此下周关注棚膜需求是否增加。综合来看，下周塑料将低位震荡，操作建议方面，单边建议暂时等待。套利方面，近期库存下降缓慢，9-1价差将弱势运行，因此建议9-1正套暂时离场。
本周PP期货PP2109合约下跌后低位震荡。本周位于南京的扬子石化、扬子巴斯夫PP/PE等主要产品的生产暂未受到影响，但运输方面受到一定影响。去到南京及周边的司机需核酸检测结果出来才能离开，部分当地塑料制品市场进货货源运输也受到了较大影响，因此短期疫情将带来不确定性，下周继续关注。不过PP粉料价格华东地区价格多在8250元/吨，PP粒若下跌至粉料价格附近，PP粒料替代性需求将增加，因此PP粒料价格下方仍将受到支撑。从供需来看，本周齐鲁石化检修，但中科炼化、蒲城清洁能源重启，内蒙久泰能源计划10日重启。需求方面，目前仍是传统需求淡季。因此总体来看，PP供需阶段性转弱，关注10日附近华东装置检修情况。套利方面，9-1价差震荡运行，8月份部分新装置计划投产，但前期生产一般不稳定，9月份亦为需求旺季，9-1价差随着交割月临近将上涨，建议重新参与9-1正套。操作建议方面，单边建议等待在震荡区间下沿短线逢低多单参与，套利重新参与9-1正套或1-5正套。
本周动力煤期货主力(ZC109合约)受政府调控政策的影响出现大幅下挫，此后高位窄幅震荡，整体走势依然偏强，成交偏差，持仓量大减。现货市场近期行情表现偏强，成交一般。秦港5500大卡动力煤平仓价1090元/吨(0)，期现基差206.8元/吨；主要港口煤炭库存4857.5万吨(-27.7)，秦港煤炭疏港量48.2万吨(+9)。综合来看，近期国家层面不断释放利空信号引导煤价下行，但电力供应紧张的局面暂未发生明显改善。不过受疫情防控影响，近期神木地区煤矿停产，涉及产能已超过2600万吨。上游方面，陕蒙地区放开稳价限制后，大矿竞拍价小幅上涨10-20元/吨，当前内陆化工、水泥及民用采购积极。其他主产地煤矿生产总体较为平稳，坑口行情稳中偏强运行。港口方面，近期港口优质低硫低灰货源紧缺及库存持续低位，现货行情持续偏强运行，下游对高价煤的接受程度一般，成交不多。需求方面，高温炎热天气下民用电负荷已现显著提升，沿海电厂日耗高位。受港口库存连续降低及北港因降雨发运较消极影响，部分省份电厂库存持续减少。我们认为虽然监管部门通过“窗口指导”等手段调控煤价，但市场缺口尚难得到迅速补充，而下游集中补库需求仍在，煤炭现货价格快速下挫的难度较大。预计后市将偏强运行，重点关注煤炭价格的行政调控及产地动态，建议投资者多单减仓观望。
本周焦煤期货主力(JM2109合约)受动力煤大跌拖累小幅下挫后持续震荡上行并再创新高，成交活跃，持仓量大减。现货市场近期行情大幅上涨，成交良好。京唐港低硫主焦煤平仓价2350元/吨(+100)，期现基差24.5元/吨；炼焦煤总库存2017.39万吨(-47.3)；100家独立焦企库存可用15.68天(-0.5)。综合来看，近期各地暴雨频繁，对部分煤矿生产及发运造成一定影响，且迎峰度夏部分国企有电煤保供任务，影响跨界煤种精煤产率。虽然7月份炼焦煤煤矿复产，但炼焦原煤整体供应情况依然偏差，而进口焦煤几乎处于断供状态，市场供应紧张的局面不改。上游方面，产地焦煤价格延续涨势煤矿出货顺畅，仍有上调预期。下游方面，虽然焦企限产的消息偏多，但在焦煤供应将长期偏紧的预期作用下，焦企采购需求仍相对乐观。我们认为虽然煤矿陆续恢复生产，但低硫主焦煤供应持续紧张的问题已被普遍关注，预计短期内焦化企业将加大采购量。此外，炼焦煤进口情况极不乐观，下游焦化厂、钢厂限产所带来的需求减量远远不及供应的减量，市场供需矛盾及煤种结构性供应紧张的问题仍在加剧。预计后市将稳中偏强运行，重点关注下游焦企及高炉限产情况及国内煤矿生产形势，建议投资者震荡偏多思路操作。
本周焦炭期货主力(J2109合约)小幅回落后震荡回升，整体走势偏强，成交活跃，持仓量略减。现货市场近期行情开启第二轮提涨，成交一般。天津港准一级冶金焦平仓价2890元/吨(0)，期现基差-54.5元/吨；焦炭总库存640.38万吨(+10.9)；焦炉综合产能利用率73.28%(0.8)、全国钢厂高炉产能利用率69.27%(0.1)。综合来看，受焦煤价格持续上涨影响，焦企利润被快速压缩，继首轮价格提涨120元/吨顺利落地后，山西部分焦企提出第二轮价格提涨。上游方面，近期环保检查对焦炭供给端多有扰动，部分焦企限产20-30%，厂内焦炭库存继续保持低位或零库存状态，随着原料煤价格持续上涨，焦化利润被大幅压缩甚至亏损。下游方面，受运力影响厂内焦炭库存多有下降，目前整体采购积极性较前期有所提升，整体看焦炭供需面向好发展。我们大家都认为近期钢材市场不景气、黑色市场悲观情绪较重是抑制焦炭行情上行的主要因素。从焦炭市场基本面看，焦煤供应紧张的问题已对焦化厂成本造成直接影响，加之焦炭供应量仍有缩减的预期。而下游方面，钢厂限产虽是事实，但产业运行情况仍较正常，预计实际影响量可能不及预期。因此，短期焦炭涨跌两难，预计后市将继续震荡调整，重点关注压减粗钢产量政策和以钢定焦政策，建议投资者震荡偏多思路操作。
本周生猪主力合约偏弱运行，周五收于17550元/吨。现货方面，全国外三元出栏生猪均价为15.15元/公斤，较前日均价上涨0.01元/公斤。目前集团出栏节奏较为正常，部分地区散户有抗价惜售情绪，市场整体猪源供应较为充足。需求方面受限于高温炎热天气，下游白条走货情况仍未好转，终端消费暂无明显利好出现。短期来看，生猪现货或窄幅上调为主。中长期来看，随着大肥存栏不断消化，生猪出栏体重持续下降猪价具备一定的反弹基础。然而近期落后产能母猪大量淘汰，淘汰母猪弥补了一部分由生猪出栏体重下降而减少的边际供给，同时屠宰企业冻品库存处于高位，都将限制猪价的上涨空间。长期产能恢复方面，虽然能繁母猪增量有所放缓，但生猪存栏长周期恢复的逻辑未变，后期供应压力仍较大。此外由于前期河南地区出现特大暴雨天气，积水对于病毒传播的活跃度提升。需持续关注暴雨后疫情情况，若暴雨天气加重了疫情传播则可能在短期内导致养殖端出现恐慌性抛售，从而打压短期生猪价格。综合来看近月合约临近交割，叠加近期现货延续震荡偏弱，盘面升水将持续去化。操作上建议偏空思路参与，持续关注现货走势及疫情防控情况。
本周郑棉主力震荡运行，收于17410元/吨，周涨幅0.43%。国际方面，周四ICE棉花震荡偏强运行，收盘结算价90.68美分/磅。据美国农业部统计，截至7月25日全美现蕾率达78%，落后去年同期及近五年平均；结铃率37%，整体略慢于去年同期，但较前一周明显加快。近期Delta变异毒株令美国的确诊病例再度抬头，对国民经济的整体复苏进程形成一定的阻力。国内方面，8月5日储备棉轮出销售资源9422.75吨，实际成交9422.75吨，成交率100%。平均成交价格17133元/吨，较前一日下跌83元/吨，折3128价格18359元/吨，较前一日下跌102元/吨。当前棉花商业库存仍处高位，且7月市场储备棉轮出及进口棉滑准税配额落实，利空消息释放完毕，叠加2021年进口棉滑准税配额申请企业信息已公示，纺企即将领导配额。储备棉轮出持续成交率达100%，市场参与者积极竞买，促进了交易活跃度。新疆面积单产双降，下年度减产幅度可能约20%左右，市场提前交易抢收；新棉成本高企，助推市场看涨预期。下游消费表现依旧良好，呈现淡季不淡行情，当前纺纱利润较好，开机负荷率依然维持高位，成品库低位回升，原料补库有重启现象，60万吨抛储成交火爆继续刺激棉价冲高。但是，近期Delta变种病毒在国内出现后，目前疫情已蔓延至全国10省市22地，变种病毒传播速度之快、范围之广在某些特定的程度上或将打击市场信心，不利于下游消费的恢复。棉花主力合约逐渐移仓换月至01合约，操作上建议主力合约暂时观望，01合约多单继续持有。
本周鸡蛋主力合约震荡运行，周五收于4577元/500kg，周涨幅0.37%。8月6日主产区鸡蛋均价5元/斤，全国鸡蛋价格维稳，大码鸡蛋库存紧缺支撑底部蛋价。截止7月31日鸡蛋存栏环比略有小减，存栏量11.84亿只同比下降10.03%，环比减少0.42%，7月新开产蛋鸡将陆续增加，但整体处于偏低水平，大码蛋库存整体偏紧对底部蛋价起到支撑作用。近期随着鸡蛋价格转弱，而饲料成本持续处于高位，养殖户养殖利润微薄。下游市场高价难销，贸易商在产区采购积极性一般，行情稍显弱势，预计短期鸡蛋价格或将开始稳弱运行。淘汰鸡方面，8月06日全国均价鸡蛋价格5.97元/斤，整体6月淘汰鸡出栏量明显增加，屠宰企业冷冻品走货不快，收购老鸡积极性不高，屠宰企业大多维持低开工率。目前适龄待淘老鸡不多，部分养殖单位低价压栏惜售，出栏量不大，截止本周老鸡整体出栏量较上周略减。当前北方气温开始升高，鸡蛋质量问题开始显现，下游采购心态趋于谨慎。本周贸易商在产地拿货量略有增加，整体生产、流通环节库存均有所减少。总的来说，近期鸡蛋市场利好因素有所增多，现货蛋价稳中上调，建议投资者日内操作为宜，激进者逢低做多。
国产大豆方面，黑龙江储备粮管理公司于8月10日继续组织2500吨大豆竞价销售，省储拍卖对大豆形成压力，但大豆拍卖成交情况较好，同时国储收购为豆价提供托底，利空影响较为有限。国产大豆优质货源偏少，农户大豆库存基本出清，大豆流通量较为紧张，但7、8月份正值大豆需求淡季，大豆终端需求清淡，大豆价格走高使得豆制品需求受到抑制。豆一整体维持震荡格局，操作上建议暂且观望。
本周豆粕小幅下行，3650元/吨承压。随着8月份大豆进入结荚期，美豆天气炒作也进入关键验证期，本周美豆优良率好于预期，截至8月1日当周，美豆优良率为60%，上周为58%，去年同期为73%。未来两周中西部产区降水充足，消除了大部分的产量风险，北部地区干旱问题虽未得到全面缓解，但间歇性降水有利于稳定作物生长状况。由于南美大豆出口放缓以及美豆压榨表现疲弱，旧作供应紧张程度不及此前预期，需求端对美豆形成抑制，美豆整体维持高位震荡走势。国内方面，受台风及胀库等因素影响，本周开机率偏低，截至7月30日当周，大豆压榨量172万吨，低于上周188万吨，6月中旬以来豆粕消费放缓，豆粕库存升至高位，截至7月30日当周，豆粕库存为110万吨,环比减少3.68%,同比增加27.31%。操作上建议多单减仓。豆粕期权方面，建议卖出宽跨式期权头寸。
加拿大菜籽减产损失难以逆转，对菜籽价格形成支撑。菜粕方面，水产需求处于旺季，菜粕提货速度有所好转，但菜粕库存水平处于相对高位，同时颗粒粕供应较为充足，对菜粕形成抑制，操作上建议暂且观望。菜油方面，7、8月份进口菜油到港量增加，沿海菜油库存逐步累积，供应较为宽松，而菜油需求表现相对疲弱，截至7月30日当周，华东华南地区菜油库存为41.8万吨，环比增加3.95%,同比增加109.42%。操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出菜粕宽跨式期权头寸。
本周棕榈油探底回升，整体维持偏强运行。马棕产量方面，马来和印尼两大棕榈油主产国疫情仍在上升阶段，劳动力不足的矛盾短期难以解决，由新冠疫情所引发的劳动力不足问题对马棕产量的抑制愈发突出，但7月份下旬马棕产量止降转升，SPPOMA数据显示，7月马棕产量较上月增加2.01%。出口方面，印度对棕榈油进口政策的调整，对棕榈油出口形成支撑，但印尼进一步将8月毛棕榈油出口税由116美元/吨下调至93美元/吨，马棕出口份额或被印尼挤占，7月马棕出口转弱，船运机构ITS/Amspec数据分别显示，7月马棕出口较上月同期下降5.2%/7.7%。综合看来，棕榈油主要矛盾仍集中在供应端，马棕未来一段时间难以出现明显累库。国内方面，疫情因素影响棕榈油到港卸船，棕榈油库存再度下降，截至7月30日当周，国内棕榈油库存为33.91万吨，环比减少9.96%，同比减少20.85%，棕榈油库存整体仍处低位。操作上建议短多思路。 期权方面，建议牛市价差期权头寸。
本周豆油测试下方40日均线元/吨支撑显现。由于旧作供应趋紧以及豆粕需求疲弱，2月以来美豆压榨量持续低于市场预期，NOPA数据显示，6月份美国大豆压榨量降至415万吨，环比减少30万吨，同比减少40万吨，而美豆油需求表现良好，库存持续偏紧，6月份美豆油库存降至15.37亿磅，环比下降8.0%，同比下降13.5%，美豆油供应偏紧对其形成支撑。国内方面，受豆粕胀库影响，油厂压榨量走低，豆油消费较为疲弱，受疫情影响，下游采购情绪谨慎，但开学前备货或将对后期消费形成支撑。豆油库存持续累积，豆油库存较往年仍处偏低水平，截至7月30日当周，国内豆油库存为90.36万吨，环比增加0.34%，同比减少9.50%，建议暂且观望。
本周苹果主力价格震荡偏强运行，周五收于6120元/吨，周涨幅2.32%。当前苹果好货销售走势变慢，需求转弱，全国各冷库处在清理库存阶段。近期新富士苹果价格继续偏弱运行，山东地区优质好货80#以上一二级条红均价为2.2-2.3，陕西地区晚熟红富士70#均价2.1/斤。截止7月30国苹果冷库库存量约为223.29，山东省库容比占27.9%，山西省库容比占1.9%。基本面情况来看，需求疲弱仍然是市场的主要矛盾点，由于今年整体库存量较大，当前依然是以客商调自存货少量发往市场，出库量不大，调果农货现象较少，产地交易主要以低价高次果为主，果农通货交易极少，交易冷清。随着应季水果上量的冲击，且具有比较优势，加之今年各地客商较少，且总入库量较往年要多，前期入库价格较高，整体交易清淡。预计短期苹果价格或将震荡偏弱，操作上建议投资的人日内交易为主，谨慎控制仓位，激进投资者6200元/吨关口附近逢高抛空，关注冷库库存消化情况及新果销售走货情况。
